金年会- 金年会体育- 官网APP预亏损21亿元永辉超市要“挂科”了？

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　　永辉超市预计2025年归母净亏损21.4亿元，归母扣非净亏损29.4亿元。胖东来的线亿元亏损额的预亏公告像一块巨石砸进零售圈。

　　永辉的2025年，满是关店与调改的“止血”痕迹。一年关381家店，年末门店数从775家砍到403家，315家改头换面的门店，成了这家老牌超市最后的指望。可回头看永辉的发家史，今天的困境，早在巅峰时就埋下了隐患。

　　永辉的难题，其实是所有大型商超的通病，资本催着跑的年代，谁都想靠开店冲规模，却没人在意单店是不是真的能赚钱。

　　只要商圈位置还行，不管赚不赚钱先把店开起来，甚至同一个城市扎堆布局，这种粗放扩张早就把门店的健康度透支干净。很多门店常年亏损，却因为关店要赔违约金、计提资产减值，硬生生撑了好几年。

　　永辉超市全年关的381家店，大多是常年亏、跟“新中产”定位搭不上边的低效店。

　　永辉不是第一个栽跟头的，沃尔玛、家乐福近年关了不少中国区门店，华润万家也在不停砍低效店，它们都要面对同一个绕不开的问题：流量不再为规模买单，消费者不再为渠道费用埋单，大型商超的生存根基，早就被动摇了。

　　传统商超是“渠道为王”，一边向供应商伸手要各种费用，一边把商品卖给消费者，本质上就是“赚差价和赚渠道费”。

　　可胖东来偏不这么玩，坚决不收条码费、进场费，把供应商从费用压榨里解放出来，转而要求他们拿出高品质、高性价比的货。

　　更关键的是，胖东来把“信用”和“员工”当成了立店的根本。说到信用，胖东来的“无理由退换货”可不是说说而已，哪怕是开封的食品、用过的小家电，只要消费者不满意，随时能退；说到员工，胖东来给出的福利让同行都羡慕，月薪8000元起，干满3年能分红，每年带薪休假20多天，甚至还有“委屈奖”，鼓励员工维护自己的权益。

　　胖东来的成功，离不开创始人于东来的“区域强人信用”，在许昌及周边城市，于东来的个人信誉和企业信誉绑在一起，消费者信胖东来，本质上是信于东来的为人。

　　胖东来的门店都集中在河南，供应链能深度覆盖周边产地，可永辉的门店遍布全国，不同地方的消费习惯、供应链布局天差地别，想统一选品和服务标准，难如登天。

　　“2026年经营业绩进一步下滑风险较低”，永辉在回复监管问询时说得挺乐观。支撑这份信心的，是315家改完的门店、名创优品的63亿元入股，还有拟募集的31.14亿元定增资金。

　　首当其冲的就是供应链规模效应不足。虽然调改涉及供应链优化，但目前只覆盖了241家门店，刚到总门店数的60%，不同区域的供应链协同效率低得可怜。

　　永辉得先想明白市场到底要什么，才能决定自己该卖什么。可现在看来，它在这方面还没理清思路。

　　即时零售成了主流，消费者越来越看重品质和体验，传统商超要么像永辉这样断臂求生，学区域龙头搞精细化运营，要么就等着被市场淘汰。